Creemos que 160 es el máximo para el USD/JPY»: UBS
UBS ve un posible cambio en la trayectoria del par USD/JPY.
Los analistas de UBS sugieren que el yen japonés, que ha estado experimentando una debilidad significativa, podría estar listo para un cambio de tendencia.
Esta perspectiva se basa en la creciente preocupación de los responsables políticos y las empresas japonesas por las repercusiones negativas de la depreciación del yen en la economía del país.
El informe cita una reciente encuesta realizada entre pequeñas y medianas empresas (PYME) locales, que constituyen un importante sector de empleo en Japón, dando trabajo a cerca del 70% de la población activa. Los resultados de la encuesta mostraron que el 35% de los encuestados experimentaron un impacto negativo en las ventas debido a la debilidad del yen, y un significativo 63,9% informó de efectos adversos en los beneficios.
Además, la mitad de las empresas encuestadas expresaron que un «nivel apropiado» para el USDJPY se situaría entre 110 y 120, frente a los niveles más altos que el par de divisas ha registrado recientemente.
UBS señala la próxima reunión del Banco de Japón (BoJ) del 14 de junio como un acontecimiento crítico que puede influir en la dirección del yen. La entidad interpreta la tolerancia del Banco de Japón al aumento de los rendimientos de los bonos del Estado japoneses a 10 años, que han alcanzado un máximo de once años del 1%, como una señal de un posible giro de la política monetaria.
UBS anticipa que el gobernador del Banco de Japón, Ueda, podría estar dispuesto a iniciar un ciclo de subidas de tipos, con expectativas de un aumento del tipo de interés oficial del 0-0,1% al 0,25% en julio, posiblemente seguido de dos subidas adicionales de 25 puntos básicos en 2025.
Ante la posibilidad de que el Banco de Japón adopte una postura más agresiva y las señales de ralentización de los datos de empleo e inflación de EE.UU., UBS mantiene una trayectoria bajista para el USD/JPY.
En su opinión, es probable que el par de divisas alcance un máximo en torno a 160, y se prevé un descenso a medio plazo.
El informe esboza los posibles límites para el USD/JPY, sugiriendo que una subida a 157,5-160 podría desencadenar la intervención en el mercado de divisas, mientras que una caída a 150-152 podría atraer la demanda de operaciones de yield-carry.
Sin embargo, UBS también señala que si los datos económicos de EE.UU. no muestran signos de moderación, el USD/JPY podría permanecer en sus niveles elevados.
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